2009年 03月 31日 13:09 JST
　［デトロイト　３０日　ロイター］　オバマ米政権の自動車作業部会は３０日、米ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）(GM.N: 株価, 企業情報, レポート)とクライスラーの再建計画の受け入れを拒否した。

　市場では経営破たんへの警戒感が高まっているが、一部のアナリストの間では、難航している労組や債権者との交渉の突破口となるのではないか、との見方も出ている。

　レビン上院議員（ミシガン州選出、民主党）は「債権者は、極めて厳しい選択に迫られていることに、気がつくだろう」との見方を示した。

　ＧＭは、無担保債務をおよそ１９０億ドル削減することを目指している。債権者と労組に対して、譲歩する見返りに株式を提供する方向で交渉しているが、両者との話し合いはこのところ暗礁に乗り上げている。

　全米自動車労組（ＵＡＷ）は、債権者が７７万５０００人の退職者を苦境に追い込んでいると非難。債権者は、提示された計画について、会社が多額の負債を抱えることになり、現実的ではないと主張している。

　ＧＭ破たんの現実味が増すなか、双方はさらに大きな損失を負うリスクに直面している。３０日の株式市場では、ＧＭは２５％超下落した。

　ＫＤＰインベストメント・アドバイザーズのアナリスト、キップ・ペニマン氏は「ＧＭが長期的な破たん状態となれば、ＵＡＷは失うものが大きい」と指摘。オバマ政権も、破たんに伴う人員削減を回避したい意向を示しており、債権者は交渉で有利な立場にあるとの見方を示した。

　債権者団体は３０日、実現可能な事業計画が示されれば、２７０億ドルの債務の相当部分を株式と交換することに、前向きな姿勢を示した。

　債権者団体は今年早い時期から、ＧＭとの交渉を行っている。フランクリン・テンプルトン・インベストメンツ、フィデリティ・インベストメント、ルーミス・セイルズなどが現在、ＧＭの社債を保有している。　

　＜ＧＭは方針転換、破産法の活用も視野＞

　ワゴナー氏の辞任を受け、ＧＭの暫定最高経営責任者（ＣＥＯ）に就任したヘンダーソン氏は、ほかに選択肢がなくなった場合には、破産法の活用も受け入れると表明。これまでの会社の方針を大きく転換した。

　ワゴナー氏と取締役会は破産法の適用申請について、販売に打撃となり会社清算に追い込まれかねないとして、これまで強く反対していた。

　今やワゴナー氏が去ったことで、一部のアナリストは、ＧＭが債務を削減する手段として、破産法の活用に動く可能性がある、とみている。

　オーキフ＆アソシエーツのリストラアドバイザー、ブラッド・コルター氏は「ＧＭは、急速に破たんに向かっている」との見方を示した。

　ＧＭが経営破たんした場合は、ＵＡＷがＧＭと結んだ契約は裁判所で失効する可能性があり、ＵＡＷは大きな損害を被る、とみられている。

　自動車作業部会のメンバー、ジャレド・バーンスタイン氏は、ロイター・フィナンシャル・テレビジョンで「労組はかなりの譲歩をしているが、（破たんを避けるには）交渉に戻らねばならない」としている。

　米政府は、ＧＭに６０日分の運転資金を提供することを決定。これに伴い、ＧＭが再建計画を最終的にまとめる期限は５月末に延ばされた。

　クライスラーには、伊フィアット(FIA.MI: 株価, 企業情報, レポート)との提携をまとめ、債権者と合意する期間として、３０日が与えられた。同社は、ＪＰモルガン[JPSEA.UL]、ゴールドマン・サックス・グループ(GS.N: 株価, 企業情報, レポート)、シティグープ(C.N: 株価, 企業情報, レポート)で構成するコンソーシアムと、クライスラーの資産を担保とした第１抵当権ローン（計６８億ドル）の切り下げで合意する必要がある。

　クライスラーを現在保有するサーベラス・キャピタル・マネジメントは、クライスラーに対して５億ドルの第２抵当権の債権を持つ。クライスラーを以前保有していたダイムラー(DAIGn.DE: 株価, 企業情報, レポート)は１５億ドルの債権を持つが、これらの債権は破たんや交渉により、失われる可能性がある。

　ＧＭは政府に対して１６０億ドルの追加融資を要請、クライスラーは追加融資５０億ドルを要請している。アナリストは、ＧＭが販売の急減を乗り越えるには、債務を減らす必要がある、との見方を示している。

　ドイツ銀行のアナリスト、ロッド・ラッチェ氏は、ＧＭはリストラ後も依然、７４０億ドル近くの負債を抱える、とみている（政府からの融資１８０億ドルを含む）。同氏は、ＧＭの目標株価をゼロとしている。

　バンク・オブ・アメリカ・メリルリンチのアナリスト、ジョン・マーフィー氏は、ＵＡＷや債権者と合意できなければ、ＧＭの負債総額は１０００億ドルに達する可能性がある、と指摘。「これが、ＧＭが米連邦破産法第１１条の適用を申請すると信じる主な理由だ」としている。

　（Poornima Gupta記者；翻訳　吉川彩；編集　内田慎一）

http://jp.reuters.com/article/topNews/idJPJAPAN-37249620090331

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ここまで来たら、GM潰して世の中どうなるか見て見たい気もしまひゅ￥