日銀ＥＴＦ買い入れ
　なお「９３７６億円」の買い余力
　初の３日連続＆最高額


やっぱり日銀は買っていた…。9日引け後の日銀発表によると、日経平均が一時「▼440円」に売られたこの日、大方の予想通り、日銀のＥＴＦ買い入れが行われた。購入額の256億円は、合計25回実際された買い入れでも最高額。また、3営業日連続買い入れもこれが初めて。ちなみに、9日を含めて25回中11回（44％）までが「火曜日の実施」となった。

それでは、なぜ今回の買い入れが「大方の予想通り」なのかと言うと、すでに市場で広く知られるところとなっているが、「前引けのＴＯＰＩＸ下落率が前日比1％を超えたら買い入れ実施」という“1％ルール”に基づくものだからだ。

実際、最初の買い入れとなった昨年12月15日を除けば、全て（24回）この規定を満たしている。一方で、日経平均が145円安した7月28日も、この基準で「▼0・96％」と1％ラインに満たなかったため、実施はなかった。

本来、自らの動きが相場にインパクトを与えたり、先回り行動を招いたりすることを嫌う日銀だが、「市場の不安心理を抑えて、民間のリスク資産をマーケットに向かわせる呼び水」との位置付けだけに、市場の先読みも意に介さない様子。

一方で、過去の実績としては、日銀買い入れが「連日」で実施されたケースに着目するのは、ＳＭＢＣ日興證券国際市場分析部の今川倫太郎次長。「これまで、2営業日連続で買い入れを行ったケースでは、1月28、31日と3月14、15日があり、前者は、その後に6・0％、後者は、同じく16・2％上昇した」とされる。

8月に入ってからは、2、3日（2日連続）と、1日置いて、5、8、9日（3日連続）と買い入れペースが上がっているが、これを“ひとかたまり”としてみるなら、今川氏の挙げた1月末、3月中旬のような、その後の反発局面につながることも期待されそうだ。

日銀は8月4日の金融政策決定会合で資産買入総額を従来の40兆円から50兆円に増額する追加金融緩和措置を発表。その一環として、ＥＴＦ買入額も9000億円から1兆4000億円へと2度目の引き上げとなった。実施期限も来年6月末から来年末まで再延長されている。

9日時点での累計買入額は4624億円だから、単純計算で、まだ9376億円の余力を残す。日銀の担当者は、期限内に枠一杯まで買い付けることを想定しているため、今後も1カ月で約600億円ペースでの買い入れが可能。（Ａ）