産経新聞 5月26日(土)7時55分配信


　【ニューヨーク＝松浦肇】鳴り物入りで上場したインターネット交流サイト（ＳＮＳ）最大手、フェイスブック株の低迷が続いている。２４日の株価は３３ドル（約２６３０円）と公募価格３８ドルから１３％下落。上場から１週間となる２５日も一時３１．７５ドルまで売り込まれた。成長懸念が顕在化したにもかかわらず、手数料を稼ぎたい引受証券や高値で売りたい既存の株主が市場の期待をあおり、翻弄された格好だ。ウォール街の強欲さを前に「ＳＮＳの雄」は前途多難な船出となっている。

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　「１週間先の（株価）動向なんて先読みできるかい？　（株式の）引き受け業務はリスクを伴うんだ」

　２４日朝、ニューヨーク郊外のジャージーシティーで株主総会を開いた米投資銀行ゴールドマン・サックス。地元記者に囲まれたロイド・ブランクファイン最高経営責任者（ＣＥＯ）はフェイスブック株を引き受け・販売した幹事証券団を擁護していた。

　フェイスブックをはじめとするＳＮＳは利用者のデータを活用できるのが強み。広告主である企業にとって新たなデジタル・マーケティング媒体として期待されている。

　だが、上場直前に米調査会社がフェイスブック広告の販促効果を疑問視するリポートを出したうえ、米自動車大手ゼネラル・モーターズ（ＧＭ）がバナー広告料を減らすとの報道があった。プライバシー侵害を理由にフェイスブックの利用者がカリフォルニア州で集団訴訟も起こした。

　過度な成長期待がはがれかけていたにもかかわらず、主幹事証券は公募価格を引き上げたうえ、売り出し株数を当初よりも２５％増やした。大型案件とあって、幹事証券団が引き受ける手数料は通常の約７％から１％に大幅値引きされたが、それでも巨額の手数料を手にした。

　ウォール街が無理を重ねたのは、フェイスブックに投資したベンチャー・キャピタル（ＶＣ）などの既存株主からの圧力がある。昨年からゲーム大手やＳＮＳの上場が相次いでいるが、ＶＣが投資回収を急いでいるのだ。ゴールドマンも自己投資部門がフェイスブック株を保有しており、駆け込み増資を受けて、短期利ざやを稼いだようだ。

　投資家への期待をあおって利ざやを得るというＶＣやウォール街の悪弊。全世界で９億人を超えるユーザーを抱えるフェイスブックの上場でも繰り返されることになった。